Zit Delta Fiber gevangen binnen het eigen glasvezelnetwerk?
Wat is de toekomst van Delta Fiber? Toezichthouder Autoriteit Consument & Markt (ACM) is kritisch over het overnemen van aansluitingen.
Jarco Kriek11 november 2024
Zit Delta Fiber gevangen binnen het eigen glasvezelnetwerk?
Glaspoort – een joint-venture van KPN en pensioenfonds ABP – wil zo’n 200.000 glasvezelaansluitingen van Delta Fiber overnemen. Maar waar beide bedrijven in gedachten de champagnekurken al hadden laten knallen, heeft de toezichthouder de champagneflessen in de wijnkoeler teruggeplaatst. En het is nog maar de vraag of de flessen in ieder geval voor deze reden geopend kunnen worden. Er komt namelijk een uitgebreid onderzoek naar de overnamewens van beide bedrijven. Achter de schermen zijn geluiden te horen dat ACM op voorhand een overname van meer aansluitingen – gesproken wordt over zo’n half miljoen – als kansloos in te schatten. Een teken dat de eigenaren van Delta Fiber – het Zweedse EQT en het Amerikaanse Stonepeak – naar het terugtrekken uit de glasvezelexploitant kijken.



KPN
Eén van de redenen hiervoor zou de het hardnekkig vasthouden aan de eigen strategie door KPN kunnen zijn. Dit telecombedrijf heeft als doel gesteld om het oudere kopernetwerk (DSL) te vervangen door eigen glasvezel. Dit betekent dat in gebieden waar al glasvezel is aangelegd door andere exploitanten zoals Delta Fiber of Open Dutch Fiber (ODF) KPN overbouwt met een eigen glasvezelnetwerk. Het rendement van de glasvezelnetwerken in overbouwde gebieden wordt hierdoor minder. En vooral voor investeringsbedrijven die participeren in Delta Fiber en Open Dutch Fiber is dit financieel vervelend. Het doel is – zo blijkt uit de verkoopwens van Delta Fiber om 200.000 aansluitingen te verkopen – om op een zo gunstig mogelijk moment het belang te verkopen. Een verkoop had financieel veel aantrekkelijker geweest als KPN niet was begonnen met overbouwen van glasvezel maar als serviceprovider op glasvezel van concurrenten vaste diensten te gaan aanbieden. Maar KPN doorzag dat een dergelijke strategie de kostprijs van glasvezel van concurrenten op termijn veel duurder zou gaan maken dan de aanleg van eigen glasvezel inclusief het mindere rendement door het overbouwen.



Odido
Maar wat zijn nu de opties voor de investeerders achter Delta Fiber als men dit bedrijf in het geheel of in gedeelten wil verkopen? Het toverwoord hierbij is aanzienlijke marktmacht. Een belangrijk punt waar ACM als toezichthouder naar kijkt. Odido is hierdoor een interessante overnamekandidaat. De vraag is echter of de fondsen Apax en Warburg Pincus als investeerders achter Odido wel netwerkeigenaar willen worden. Odido heeft onlangs het FWA-abonnement Klik&Klaar op de markt gebracht waarmee het via het eigen mobiele netwerk breedbandinternet kan aanbieden dat aan de gebruikerswensen van het merendeel van de Nederlanders kan voldoen. Natuurlijk is glasvezel beter dan FWA maar investeren in de overname van glasvezel betekent dat op langere termijn Odido wellicht moeilijker te verkopen is op het moment dat Apax en Warburg Pincus willen uitstappen. Van beide bedrijven is namelijk bekend dat men op een bepaald moment de belangen op een voor hen gunstig moment willen verkopen.



Opties
Een andere optie is verkoop of samengaan met Open Dutch Fiber. Dit is op zich interessant omdat Delta Fiber en Open Dutch Fiber elkaar niet of nauwelijks hebben overbouwd. Maar rondom Open Dutch Fiber is het de laatste tijd heel stil geworden. Het aangekondigde verwachte aantal glasvezelaansluitingen wordt hierdoor niet gehaald. En de vraag is of de investeerders KKR en Deutsche Telekom Open Dutch Fiber in de toekomst nog wel willen uitbouwen. Overname van Delta Fiber door VodafoneZiggo lijkt op papier heel charmant maar loopt zo goed als zeker bij ACM tegen een niet weg te slopen muur aan. Binnen het verzorgingsgebied van Ziggo valt hierdoor een concurrerend netwerk weg. En keert het veelal naar een duopolie KPN en VodafoneZiggo terug. Ziggo krijgt hierdoor binnen het eigen verzorgingsgebied meer marktnacht. En omdat de keus voor concurrenten minder wordt en hierdoor de onderlinge concurrentie tussen providers eveneens zal ACM hiervoor naar alle waarschijnlijkheid geen toestemming geven.